Auktionierung (EU-ETS) Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen April 2022 Impressum Herausgeber Deutsche Emissionshandelsstelle (DEHSt) im Umweltbundesamt City Campus Haus 3, Eingang 3A Buchholzweg 8 13627 Berlin Telefon: +49 (0) 30 89 03-50 50 Telefax: +49 (0) 30 89 03-50 10 emissionshandel@dehst.de Internet: www.dehst.de Stand: Mai 2022 Redaktion: Dmitri Lewandrowski und Nadine Pauly (Fachgebiet V 3.3) Bildnachweis Titelbild: ©sellingpix/fotolia.com mailto:emissionshandel@dehst.de https://www.dehst.de Inhaltsverzeichnis Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen ������������������������������������������������������������������������������ 4 1 Übersicht ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 5 1.1 April 2022 ...................................................................................................................................5 1.2 Übersicht zum Gesamtjahr 2022 ...................................................................................................6 2 Bieterbeteiligung �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 7 2.1 Teilnahme ..................................................................................................................................7 2.2 Mengennachfrage .......................................................................................................................8 3 Versteigerungen und Sekundärmarkt ������������������������������������������������������������������������������������������������������ 10 3.1 Handelsvolumen EUA .................................................................................................................10 3.2 Handelsvolumen EUAA ...............................................................................................................13 3.3 Auktionspreise und Preisentwicklung am Sekundärmarkt ............................................................13 4 Umsetzung der geltenden Regelwerke ����������������������������������������������������������������������������������������������������� 15 4.1 Handelsüberwachungsreport der HÜSt .......................................................................................15 4.2 Fairer und offener Zugang ..........................................................................................................15 4.3 Veröffentlichung der Auktionsergebnisse ....................................................................................15 4.4 Sonstige Vorkommnisse ............................................................................................................15 Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 20224 Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen Die deutschen Auktionen der vierten Handelsperiode werden wöchentlich am Spot-Markt der Europäischen Energiebörse EEX (European Energy Exchange) durchgeführt. Die Deutsche Emissionshandelsstelle (DEHSt) im Umweltbundesamt ist die zuständige Behörde für die deutschen Versteigerungen. Weitere aktuelle Informati- onen zu den Versteigerungen der vierten Handelsperiode sind auf der EEX Internetseite abrufbar. Berichte zu den Auktionsergebnissen der zweiten, dritten und vierten Handelsperiode stehen auf der Versteigerungsseite der DEHSt zur Verfügung. Der Auktionskalender für 2022 ist auf der Internetseite der EEX abrufbar. Die folgende Tabelle fasst die Kerndaten der deutschen Versteigerungen an der EEX im Jahr 2022 zusammen: 2022 Versteigerungsprodukt EUA-Spot-Kontrakte der vierten Handelsperiode EUAA-Spot-Kontrakte der vierten Handelsperiode Versteigerungszeitraum 14.01.2022 bis 16.12.2022 19.10.2022 Versteigerungsmenge Gesamtjahr 112.944.500 EUA (vorläufig)1 586.500 EUAA Versteigerungsmenge pro Termin Januar–Juli: 1�944�000 EUA August: 972.000 EUA September–Dezember: 3.656.000 EUA (vorläufig)1 586.500 EUAA am 19.10.2022 Versteigerungsfrequenz Wöchentlich (Freitags von 09:00–11:00 Uhr MEZ) Am 19.10.2022 (09:00–11:00 Uhr MEZ) Gebotsgröße 500 EUA/EUAA Versteigerungsmodus Einheitspreisverfahren mit einer Bieterrunde und geschlossenem Orderbuch 1 Die Festlegung der MSR-Kürzung für die Auktionsmengen von September 2022 bis August 2023 wurde durch die Europäische Kommission am 12. Mai 2022 veröffentlicht. Die Veröffentlichung des angepassten Auktionskalenders wird für Juni erwartet. https://www.eex.com/de/maerkte/umweltprodukte/eu-ets-auktionen https://www.dehst.de/DE/Europaeischer-Emissionshandel/Versteigerung/Berichte/berichte-node.html https://www.dehst.de/DE/Europaeischer-Emissionshandel/Versteigerung/Berichte/berichte-node.html https://www.eex.com/de/maerkte/handel/kalender https://ec.europa.eu/clima/news-your-voice/news/ets-market-stability-reserve-reduce-auction-volume-over-347-million-allowances-between-september-2022-05-12_en 5Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 2022 1 Übersicht 1�1 April 2022 Im April wurden an der EEX für Deutschland vier Auktionen von Emissionsberechtigungen (EUA) der vierten Handelsperiode erfolgreich durchgeführt. Feiertagsbedingt fand am 15. April keine deutsche Auktion statt. Insgesamt wurden rund 8 Millionen EUA im Gesamtwert von knapp 639 Millionen Euro versteigert. Hieraus ergibt sich ein volumengewichteter Durchschnittserlös pro Berechtigung in Höhe von 82,12 Euro (plus 9 Prozent gegenüber Vormonat). Die Abweichungen der Auktionspreise von den jeweiligen Preisen am Sekundärmarkt schwankten dabei zwischen –1,74 Prozent und +0,61 Prozent (siehe auch Kapitel 3.3). Insgesamt wurden über die vier EUA-Versteigerungstermine gültige Gebote im Gesamtumfang von rund 20 Millionen Emissionsberechtigungen in das Handelssystem eingestellt. Damit lag die durchschnittliche Überzeichnungsrate im Berichtszeitraum bei 2,58 (siehe auch Kapitel 2.2). Die durchschnittliche Beteiligung lag mit 21 Bietern auf dem Niveau des Vormonats (21). Die durchschnittliche Anzahl der erfolgreichen Bieter lag über dem Vormonatsniveau (13) bei 16 (siehe auch Kapitel 2.1). Die folgende Tabelle gibt einen Überblick zu den wichtigsten Versteigerungskennzahlen der einzelnen EUA-Auktionen im Berichtszeitraum. Tabelle 1: Terminübersicht deutscher EUA-Versteigerungen im April 2022 Datum Versteigerte Menge Gebotene Menge Über- zeichnung Bieter Bieter erfolgreich Preis Erlöse 01.04.2022 1.944.000 3.985.500 2,05 20 19 78,00 € 151.632.000 € 08.04.2022 1.944.000 5.456.000 2,81 22 20 80,21 € 155.928.240 € 22.04.2022 1.944.000 5.370.500 2,76 19 11 87,40 € 169.905.600 € 29.04.2022 1.944.000 5.214.000 2,68 21 15 82,86 € 161.079.840 € April 7�776�000 20�026�000 *2,58 *21 *16 *82,12 € 638�545�680 € Quelle: EEX, DEHSt * Durchschnitt Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 20226 1�2 Übersicht zum Gesamtjahr 2022 In den ersten vier Monaten des laufenden Jahres wurden an der EEX insgesamt rund 29 Millionen EUA im Gesamtwert von knapp 2,42 Milliarden Euro für Deutschland versteigert. Hieraus ergibt sich ein volumen- gewichteter Durchschnittserlös pro Berechtigung in Höhe von 82,93 Euro. Die folgende Tabelle fasst die Versteigerungsergebnisse auf Monatsbasis zusammen. Tabelle 2: Übersicht zum Gesamtjahr 2022 Monat Typ Versteigerte Menge Gebotene Menge Über- zeichnung Bieter Bieter erfolgreich Preis Erlöse Januar EUA 5.832.000 7.951.500 *1,36 *21 *19 *84,93 € 495.331.200 € Februar EUA 7.776.000 12.599.000 *1,62 *21 *16 *89,80 € 698.245.920 € März EUA 7.776.000 20.001.500 *2,57 *21 *13 *75,36 € 585.979.920 € April EUA 7.776.000 20.026.000 *2,58 *21 *16 *82,12 € 638.545.680 € Gesamt 29�160�000 60�578�000 *2,08 *21 *16 *82,93 € 2�418�102�720 € Quelle: EEX, DEHSt * Durchschnitt In der folgenden Abbildung ist die Entwicklung der deutschen EUA/EUAA-Versteigerungserlöse seit 2020 dargestellt. Neben den Monatswerten sind auch die kumulierten Gesamterlöse der einzelnen Jahre abgebildet. In Deutschland fließen die Auktionseinahmen seit 2012 vollständig in den sogenannten Energie- und Klimafonds (EKF). Monatlich 2020 Monatlich 2021 Monatlich 2022 Gesamt 2020 Gesamt 2021 Gesamt 2022 Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Erlöse in M illionen EuroEr lö se in M ill io ne n Eu ro 0 200 400 600 800 0 1.500 3.000 4.500 6.000 2,66 Mrd. € 5,31 Mrd. € 2,42 Mrd. € Quelle: EEX, DEHSt Abbildung 1: Deutsche Versteigerungserlöse (EUA+EUAA) im Zeitraum 2020 bis 2022 7Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 2022 2 Bieterbeteiligung 2�1 Teilnahme Die Anzahl der Teilnehmer an den deutschen Versteigerungen von EUA lag im April gemittelt über alle Termine hinweg bei durchschnittlich rund 21 Bietern. Die Anzahl der erfolgreichen Bieter lag durchschnittlich bei rund 16. Die Beteiligung an den einzelnen Auktionen schwankte im Berichtszeitraum zwischen 19 und 22 Bietern. Die Zahl der erfolgreichen Teilnehmer variierte zwischen 11 und 20. Bei keinem der Auktionstermine waren alle teilnehmenden Bieter erfolgreich. Die folgende Abbildung verdeutlicht die Entwicklung der Teilnahme an den EUA-Versteigerungen im zeitlichen Verlauf. Bieter Ø Anzahl Bieter Bieter (erfolgreich) Ø Anzahl Bieter (erfolgreich) 10 12 14 16 18 20 22 24 01.04.22 08.04.22 22.04.22 29.04.22 Quelle: EEX, DEHSt Abbildung 2: Anzahl teilnehmender und erfolgreicher Bieter je Auktionstermin (EUA) Bis Ende April 2022 waren 93 Handelsmitglieder der EEX (plus 1 gegenüber dem Vormonat) zur Einstellung von Geboten bei den Primärmarktauktionen berechtigt. Im April waren insgesamt 27 verschiedene Bieter bei den deutschen Primärmarktauktionen erfolgreich, davon 18 Anlagen- oder Luftfahrzeugbetreiber (Anteil 67 Prozent).2 Im April 2022 wurden insgesamt rund 65 Prozent der versteigerten Volumina von diesen Anlagenbetreibern erworben. Die gleitenden Durchschnittwerte der vergangenen 12 Monate bezüglich beider Kenngrößen liegen bei rund 59 bzw. 69 Prozent. 2 Zu den an der EEX zugelassenen Bieterkategorien gehören nach Art. 18 EU-Auktionsverordnung neben Anlagen-/Luftfahrzeugbetreibern u.a. auch Kreditin- stitute, Finanzdienstleister und wirtschaftliche Zusammenschlüsse. Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 20228 Die folgende Abbildung verdeutlicht die Entwicklung bzgl. der Anteile von Anlagenbetreibern bei den erfolgreichen Bietern sowie ersteigerten Volumen in den vergangenen 12 Monaten vor dem Ende des aktuellen Berichtzeitraums. 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 % 90 % An te il An la ge nb et re ib er Anteil AB (erfolgreiche Bieter) Ø Anteil AB (erfolgreiche Bieter) Anteil AB (ersteigertes Volumen) Ø Anteil AB (ersteigertes Volumen) Mai 21 Jun 21 Jul 21 Aug 21 Sep 21 Okt 21 Dez 21 Nov 21 Jan 22 Feb 22 Mär 22 Apr 22Apr 21 Quelle: EEX, DEHSt AB = Anlagenbetreiber Abbildung 3: Anteil der Anlagenbetreiber bei den erfolgreichen Bietern und am ersteigerten Volumen in den vergangenen 12 Monaten (EUA) 2�2 Mengennachfrage Im Berichtszeitraum schwankten die aggregierten Gebotsmengen je EUA-Versteigerungstermin zwischen 4 und 5,5 Millionen Berechtigungen. Insgesamt wurden im April gültige Gebote im Umfang von rund 20 Millionen Berechtigungen abgegeben. Die Angebotsmengen lagen konstant bei rund 1,9 Millionen EUA pro Termin. Die im Berichtszeitraum resultierenden Überzeichnungsraten bewegten sich in einem Bereich von 2,05 und 2,81 (2,58 im Durchschnitt). 9Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 2022 Folgende Abbildung fasst die Ergebnisse je EUA-Auktionstermin zusammen. 0 1 2 0 2 4 Ü berzeichnungsrate Vo lu m en in M ill io ne n To nn en versteigerte Mengen gebotene Mengen Überzeichnungsrate 01.04.22 08.04.22 22.04.22 29.04.22 Quelle: EEX, DEHSt Abbildung 4: Versteigerte und gebotene Menge sowie Überzeichnungsrate je Auktionstermin (EUA) Damit belief sich die durchschnittliche Gebotsmenge für EUA je Auktionsteilnehmer im April gemittelt über alle Termine auf rund 245.000 Berechtigungen. Die durchschnittliche Zuschlagsmenge für EUA lag bei rund 120.000 Berechtigungen je erfolgreichen Bieter. Die Zuschlagserteilung in allen Auktionen erfolgt nach dem EU-weit vorgeschriebenen Einheitspreisverfahren mit einer Gebotsrunde (siehe auch folgende Infobox). Einheitspreisauktion an der EEX Die Versteigerungen an der EEX erfolgen nach dem EU-weit vorgeschriebenen Einheitspreisverfahren mit einer Bieterrunde und geschlossenem Orderbuch. Dieses einfache und gegenüber Marktmachtmissbrauch sehr robuste Auktionierungsverfahren kam bereits bei den deutschen Versteigerungen der zweiten Handelsperiode zur Anwendung. Beim Einheitspreisverfahren zahlen grundsätzlich alle erfolgreichen Bieter denselben Preis. Der entsprechende Zuschlagpreis wird ermittelt, indem alle zugelassenen Gebote, begin- nend mit dem höchsten Gebot, nach der Höhe des Gebotspreises gereiht werden. Bei gleichen Gebotspreisen werden die Gebote nach einem Zufallsverfahren sortiert. Vom höchsten Preisgebot ausgehend werden die Mengen der Gebote aufsummiert, bis die angebotene Menge (z.B. 1,9 Millionen EUA) erreicht wird. Der Gebotspreis, bei dem die Summe der Gebotsmengen die angebotene Menge an Berechtigungen erreicht oder überschreitet, legt den Zuschlagpreis fest und ist mit diesem identisch. Bieter erhalten also genau dann einen Zuschlag in Höhe ihrer nachgefragten Menge, wenn ihr Gebotspreis mindestens der Höhe des Zuschlagpreises entspricht. Hat ein Bieter genau den Zuschlagpreis geboten, entspricht dessen Zuteilung der noch verbleibenden Angebotsmenge. Diese kann in Abhängigkeit von der Gebotsstruktur auch unterhalb der durch den Bieter nachgefragten Menge liegen. Haben mehrere Handel- steilnehmer genau den Zuschlagpreis geboten, kommt das zuvor genannte Zufallsverfahren zur Anwendung. i Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 202210 3 Versteigerungen und Sekundärmarkt 3�1 Handelsvolumen EUA Im April 2022 wurden an der EEX für Deutschland insgesamt rund 8 Millionen EUA versteigert. Im Berichtszeit- raum stand dieser Auktionsmenge ein kumuliertes Handelsvolumen am relevanten Gesamtmarkt für Emissions- berechtigungen in Höhe von rund 587 Millionen EUA gegenüber.3 Dies umfasst auch die monatlichen Daten zu OTC-Volumen der London Energy Brokers’ Association (LEBA), siehe Abbildung 7.4 Das Sekundärmarktvolumen in Höhe von 545 Millionen EUA unterteilte sich in rund 496 Millionen EUA auf dem geclearten Markt für Terminkontrakte (Futures) sowie rund 49 Millionen EUA auf dem geclearten Spot- markt. Insgesamt erreichte das Handelsvolumen am Sekundärmarkt im April den niedrigsten Stand seit Mai 2019. Im April 2022 wurden auf dem Primärmarkt insgesamt rund 42 Millionen Berechtigungen (EUA) durch die Mitgliedstaaten als Spot-Kontrakte versteigert. Bezogen auf den relevanten Gesamtmarkt für Emissionsberechti- gungen sind damit rund 7 Prozent des gehandelten Volumens auf die Auktionen zurückzuführen (siehe auch Tabelle 3). Vo lu m en in M ill io ne n To nn en EUA Futures (gecleart) EUA Spot (gecleart) EUA Auktionen (Spot) 0 50 100 150 200 250 13. KW* 14. KW 15. KW 16. KW 17. KW* Quelle: ICE, EEX, Nasdaq OMX, Refinitiv Eikon, DEHSt * 13. KW: 28.03.2022–01.04.2022; 17. KW: 25.04.2022–29.04.2022 Abbildung 5: Handelsvolumen am Primär- und Sekundärmarkt im April 2022 (EUA) 3 Betrachtet werden alle gehandelten Emissionsberechtigungen (EUA) der vierten Handelsperiode am Spot- und Terminmarkt an den Börsen ICE, EEX, Nasdaq OMX. Erfasst sind Geschäfte, die direkt an der Börse abgeschlossen wurden (screen traded) oder als bilaterale Geschäfte zumindest den Clearingmechanis- mus der Börse genutzt haben. Die im April 2022 auktionierten EUA Spot-Kontrakte sind ebenfalls berücksichtigt. Soweit Daten verfügbar sind, werden auch OTC-Volumen aus bilateralen Geschäften berücksichtigt, die nicht an regulierten Märkten abgewickelt wurden. Optionsgeschäfte bleiben unberücksichtigt. 4 Die LEBA ist eine Vereinigung von großen Broker-Firmen, die im Handel mit Energierohstoffen (u.a. auch EUA) tätig sind. In ihren monatlichen Berichten werden auch Volumen von bilateral abgeschlossenen Geschäften (OTC) aufgeführt, die nicht über Clearingstellen der Börsen gelaufen sind („OTC Bilaterally Settled Volumeʻʻ). Die Daten werden dabei nicht nach Termin-/Spotkontrakten aufgeschlüsselt. Da sie zudem lediglich als monatlich aggregierte Werte verfügbar sind, wurden die Daten nur in Abb. 7, nicht aber in Abb. 5 berücksichtigt. https://www.lebaltd.com/monthly-volume-reports/ 11Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 2022 In der folgenden Abbildung sind die Auktionsmengen am Primärmarkt je Kalenderwoche (KW) dargestellt. Neben den deutschen Versteigerungen sind in der Abbildung auch die Auktionsmengen anderer EU-Mitglied- staaten sowie von Norwegen, Island und Liechtenstein, für den EU-Innovations- und den Modernisierungsfond berücksichtigt. DE EU 25+ PL Vo lu m en in M ill io ne n To nn en 0 5 10 15 13. KW* 14. KW 15. KW 16. KW 17. KW* Quelle: EEX, Refinitiv Eikon, DEHSt DE = Deutschland, PL = Polen, EU25+ = EU Kommission im Auftrag der übrigen Mitgliedstaaten sowie Norwegen, Island und Liechtenstein; EU-Innovations-/Modernisierungsfonds, * 13. KW: 28.03.2022–01.04.2022; 17. KW: 25.04.2022–29.04.2022 Abbildung 6: Versteigerungsvolumen am Primärmarkt im April (EUA) Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 202212 In der folgenden Abbildung ist die Entwicklung der monatlichen EUA-Handelsvolumina am Primär- und Sekundärmarkt in den vergangenen 12 Monaten vor dem aktuellen Berichtsmonat abgebildet. Das Gesamt- marktvolumen lag in den ersten vier Monaten des Jahres 2022 mit rund 3,4 Milliarden EUA etwa 3 Prozent unter dem Niveau des Vorjahres (Jan–Apr 2021: 3,51 Milliarden EUA). Vo lu m en in M ill io ne n To nn en Jan–Apr 2021 Vo lu m en in M ill io ne n To nn en EUA Futures (gecleart) EUA Spot (gecleart) EUA Auktionen (Spot) LEBA EUA OTC Jan–Apr 2022 0 250 500 750 1.000 1.250 1.500 1.750 0 1.00 2.000 4.000 3.000 Mai 21 Jun 21 Jul 21 Sep 21 Aug 21 Okt 21 Dez 21 Nov 21 Jan 22 Feb 22 Mär 22 Apr 22Apr 21 –3,2 % Quelle: ICE, EEX, Nasdaq OMX, Refinitiv Eikon, LEBA, DEHSt Abbildung 7: Handelsvolumen am Primär- und Sekundärmarkt in den vergangenen 12 Monaten (EUA) 13Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 2022 Tabelle 3: Marktanteile der verschiedenen Handelssegmente (EUA) Marktsegmente Apr 2022 Mrz 2022 Jan–Apr 2022 Jan–Apr 2021 Primärmarkt EUA-Auktionen (Spot) 7,2 % 4,1 % 4,9 % 5,5 % Sekundärmarkt EUA-Futures (gecleart) 84,6 % 88,1 % 86,9 % 88,3 % EUA-Spot (gecleart) 8,3 % 7,8 % 8,2 % 6,2 % LEBA EUA OTC – < 0,1 % < 0,1 % < 0,1 % Quelle:ICE, EEX, Nasdaq OMX, Refinitiv Eikon, LEBA, DEHSt 3�2 Handelsvolumen EUAA Im April 2022 wurden auf dem Sekundärmarkt5 keine Luftverkehrsberechtigungen (EUAA) gehandelt. Auf dem Primärmarkt wurden von den am EU-ETS teilnehmenden Staaten im gleichen Zeitraum 0,6 Millionen EUAA versteigert. Weitere Informationen zu den Auktionskalendern für den Luftverkehr sind auf der Internetseite der Europäischen Kommission abrufbar. 3�3 Auktionspreise und Preisentwicklung am Sekundärmarkt Für die Bewertung der in den EUA Spot-Auktionen erzielten Zuschlagspreise werden Referenzpreise des liqui- desten Handelsplatzes als geeignete Benchmarks herangezogen. Referenzkontrakt für die Versteigerungen ist der an der ICE Endex gehandelte Daily Future oder der EEX EUA Spot Kontrakt. Die Produktspezifikationen sind mit dem Spot-Produkt der Auktionen vergleichbar. Als Referenzpreis wird der letzte Handelsabschluss („last trade“) unmittelbar vor dem Ende der Gebotsphase herangezogen. Wenn keine Trades kurz vor dem Ende der Gebotsphase durchgeführt wurden, wird das höchste Kaufgebot („last best bid“) herangezogen (siehe auch folgende Infobox). Referenzpreise Im regulären Börsenhandel (Sekundärhandel) stellen die Teilnehmer ihre Kauf- und Verkaufsgebote („Bid“ und „Ask“) in ein laufend aktualisiertes Orderbuch ein. Wie bei den Versteigerungen sind auch die Kaufgebote im Sekundärhandel durch die gewünschte Kaufmenge und das sogenannte Preislimit gekenn- zeichnet. Das Preislimit entspricht dabei dem höchsten Kaufpreis, den ein Käufer für den Erwerb einer Berechtigung zu entrichten bereit ist. Auch auf Verkäuferseite besteht die Möglichkeit Angebote mit Preislimits, in diesem Fall also Mindestpreise pro veräußerte Berechtigung, festzulegen. In dem für jeden Handelsteilnehmer einsehbaren Orderbuch sind sowohl das aktuell höchste Kaufgebot („Best Bid“) sowie das entsprechend niedrigste Verkaufsgebot („Best Ask“) mit den entsprechenden Mengennotierungen abgebildet. Überschneiden sich Best Bid und Best Ask, kommt ein verbindlicher Handel („Trade“) zwischen den Teilnehmern zustande. Die Notierungen des Handelspreises verdeutlichen schließlich, bei welchen Preislimits Angebot und Nachfrage tatsächlich zum Ausgleich kommen. 5 Betrachtet werden alle gehandelten Luftverkehrsberechtigungen (EUAA) am Spot- und Terminmarkt an den Börsen ICE und EEX. Erfasst sind Geschäfte, die direkt an der Börse abgeschlossen wurden (screen traded) oder als bilaterale Geschäfte zumindest den Clearingmechanismus der Börse genutzt haben. i https://ec.europa.eu/clima/news-your-voice/news/further-2022-auction-calendars-published-2021-12-15_en Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 202214 Tabelle 4 zeigt die relativen Abweichungen der Auktions-Zuschlagspreise vom Sekundärmarkt. Die Abweichung pro EUA-Versteigerungstermin unmittelbar vor dem Ende der Gebotsphase (11 Uhr MEZ) variierte im Berichts- zeitraum zwischen –1,38 Euro (–1,74 Prozent) und +0,53 Euro (+0,61 Prozent). Für eine Mittelwertbetrachtung wird das arithmetische Mittel der betragsmäßigen Einzelabweichungen im Berichtszeitraum berechnet. Diese durchschnittliche Abweichung lag gemittelt über alle Termine bei 0,62 Euro bzw. 0,76 Prozent. Tabelle 4: EUA-Versteigerungen und Abweichungen vom Sekundärmarktpreis im April 2022 (EUA) Datum Kontrakt Auktionspreis Abweichung vom Sekundärmarkt Absolut % 01.04.2022 EUA Spot 4. HP 78,00 € *–1,38 € *–1,74 % 08.04.2022 EUA Spot 4. HP 80,21 € *–0,37 € *–0,46 % 22.04.2022 EUA Spot 4. HP 87,40 € *0,53 € *0,61 % 29.04.2022 EUA Spot 4. HP 82,86 € *–0,20 € *–0,24 % Durchschnittliche betragsmäßige Abweichung 0,62 € 0,76 % Quelle: ICE, EEX, Refinitiv Eikon, DEHSt * best bid ICE Daily Future In der folgenden Abbildung wird die Preisentwicklung für Emissionsberechtigungen am Sekundärmarkt im Überblick dargestellt. Neben dem Daily Future ist auch die Entwicklung des Futures zur Lieferung im Dezember des laufenden bzw. folgenden Jahres abgetragen (sogenannter „Front-December future“).6 Statt der üblichen Beschränkung auf Tagesabschlusspreise wird in die vorliegende Betrachtung die Gesamtheit aller abgeschlos- senen Geschäfte („Trades“) einbezogen.7 Die folgende Darstellung basiert auf volumengewichteten Tagesdurch- schnittspreisen (VWAP). Zusätzlich ist in der Abbildung auch die tägliche Handelsspanne des Front-December Terminkontraktes dargestellt (senkrechte Preislinie). Der Preis schwankte im April 2022 in einem Intervall zwischen 76,34 Euro und 89,89 Euro.8 ICE EUA Front-December (Handelsspanne, VWAP) ICE EUA Daily Future (VWAP) Auktionspreis DE (EUA) 75 € 80 € 85 € 90 € 95 € 01.04.2 2 04.04.2 2 05.04.2 2 06.04.2 2 07.04.2 2 08.04.2 2 11.04.2 2 12.04.2 2 13.04.2 2 14.04.2 2 19.04.2 2 20.04.2 2 21.04.2 2 22.04.2 2 25.04.2 2 26.04.2 2 27.04.2 2 28.04.2 2 29.04.2 2 Quelle: ICE, EEX, Refinitiv Eikon, DEHSt DE = Deutschland Abbildung 8: Preisentwicklung am Sekundärmarkt der ICE und Auktionszuschlagspreise an der EEX (EUA) 6 Der ICE EUA Dec22 Terminkontrakt läuft am 19.12.2022 aus. 7 Als Settlementpreise werden die an Börsen festgelegten Tagesabrechnungspreise bezeichnet. In der Regel bilden Settlementpreise lediglich die Handelsaktivität unmittelbar vor Handelsschlussschluss ab und sind daher nur bedingt geeignet den Sekundärmarkt vollständig darzustellen. 8 Die volumengewichteten Tagesdurchschnittspreise (VWAP) für den ICE EUA Front-December Terminkontrakt und den ICE Daily Future basieren auf den Daten aus Refinitiv Eikon. 15Auktionierung (EU-ETS) – Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 2022 4 Umsetzung der geltenden Regelwerke 4�1 Handelsüberwachungsreport der HÜSt Um an der EEX ein integres und manipulationsfreies Marktgeschehen zu garantieren, findet eine kontinuierliche Überwachung durch eine in Deutschland gesetzlich vorgeschriebene und unabhängige Handelsüberwachungs- stelle (HÜSt) statt. Die HÜSt berichtet der DEHSt in regelmäßigen internen Berichten über den Stand ihrer Überwa- chungstätigkeit. Für die Versteigerungen im April 2022 kam die HÜSt zu folgendem Ergebnis (Auszug): „Die Handelsüberwachungsstelle der EEX konnte im Rahmen ihrer Überwachung für die Versteigerungen von Emissionsberechtigungen im Auftrag des Umweltbundesamtes an der EEX im April 2022 keine Auffälligkeiten und insbesondere kein Bieterverhalten feststellen, das auf eine Verzerrung des Zuschlagspreises gerichtet war.“ 4�2 Fairer und offener Zugang Die Umsetzung der Vorgaben der EU-Auktionsverordnung garantiert einen fairen und offenen Zugang für alle Auktionsteilnehmer der EEX. Die aktuell verfügbaren Zugangsoptionen sind auf der EEX Internetseite (Zugang) abrufbar. Weitere Informationen rund um das Auktionsverfahren erhalten Sie auch bei der EEX Auction Hotline. Sie erreichen die EEX von Montag bis Freitag zwischen 8:00 Uhr und 18:00 Uhr MEZ telefonisch unter +49 341 2156-331 oder per E-Mail unter auctions@eex.com. 4�3 Veröffentlichung der Auktionsergebnisse Alle Auktionsergebnisse mit begleitenden Daten wurden im Berichtszeitraum innerhalb eines 15-minütigen Zeitfensters im direkten Anschluss an die jeweilige Auktion auf der EEX Internetseite öffentlich zur Verfügung gestellt. 4�4 Sonstige Vorkommnisse Es sind keine Vorkommnisse im Zusammenhang mit der Umsetzung der geltenden Regelwerke zu berichten. Die aktuell geltenden Vorschriften sind auf der EEX Internetseite (Regelwerke) abrufbar. https://www.eex.com/de/maerkte/umweltprodukte/auktion-von-emissionsberechtigungen mailto:auctions@eex.com https://www.eex.com/de/marktdaten/umweltprodukte/eex-eua-primary-auction-spot-download https://www.eex.com/de/maerkte/umweltprodukte/auktion-von-emissionsberechtigungen Deutsche Emissionshandelsstelle (DEHSt) im Umweltbundesamt City Campus Haus 3, Eingang 3A Buchholzweg 8 13627 Berlin www.dehst.de | emissionshandel@dehst.de Auktionierung (EU-ETS): Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen – April 2022 Impressum Inhaltsverzeichnis Deutsche Versteigerungen von Emissionsberechtigungen 1 Übersicht 1.1 April 2022 1.2 Übersicht zum Gesamtjahr 2022 2 Bieterbeteiligung 2.1 Teilnahme 2.2 Mengennachfrage 3 Versteigerungen und Sekundärmarkt 3.1 Handelsvolumen EUA 3.2 Handelsvolumen EUAA 3.3 Auktionspreise und Preisentwicklung am Sekundärmarkt 4 Umsetzung der geltenden Regelwerke 4.1 Handelsüberwachungsreport der HÜSt 4.2 Fairer und offener Zugang 4.3 Veröffentlichung der Auktionsergebnisse 4.4 Sonstige Vorkommnisse